“在變化中尋找機會，而不是在穩定中尋求安全。”這是通用電氣前CEO杰克·韋爾奇的一句經典名言，在深刻揭示商業世界本質的同時，也完美概括了過去十年中國新能源汽車行業的發展歷程。

在過去十年間，新能源汽車從一個邊緣化的概念迅速成長為推動全球汽車產業變革的重要力量。當“蔚小理”等新勢力品牌初露頭角時，它們被視作行業的“攪局者”。時至今日，這些品牌不僅站穩了腳跟，還在市場上占據了舉足輕重的地位。但行業的快速發展并未讓任何一家企業高枕無憂，“蔚小理”陣營正經歷著前所未有的大洗牌，新興力量的崛起和傳統車企的轉型正在給市場帶來新的變量。

近日，三家新勢力紛紛發布了2024年三季度財報，從這份答卷中，我們也能一窺行業變革的脈絡和未來趨勢。如何在保持現有優勢的同時，不斷尋找新的增長點，成為擺在“蔚小理”面前的重要課題。

三季度喜憂參半

三季報中的“最大贏家”當屬理想汽車。今年第三季度，理想汽車營收和交付量紛紛創下歷史新高，其中，公司營收達到428.74億元，同比增長23.63%；交付量達到152831輛，同比增長45.4%，環比40.7%的增長，蟬聯20萬元以上新能源汽車中國品牌銷量冠軍。

相比之下，蔚來第三季度營收186.74億元，同比下滑2.10%，蔚來也是三家新勢力中，唯一一家營收下滑的車企。而小鵬汽車第三季度營收101億元，同比增長18.40%。兩家新勢力營收水平均不足理想汽車的一半，尤其是小鵬汽車，僅有理想汽車的不到四分之一。

這種差距也在交付量上有所體現。第三季度，蔚來交付新車61855輛，小鵬汽車交付新車46533輛，與理想汽車超15萬輛的交付成績相比，仍是相去甚遠。如今，理想汽車已經成為月銷突破5萬輛的常客，而蔚來、小鵬仍然在1、2萬輛上下徘徊。

與此同時，理想汽車已經連續八個季度盈利，第三季度凈利潤達到28.21億元，而蔚來和小鵬汽車仍然陷在嚴重虧損之中，其中蔚來錄得凈虧損51.42億元，同比擴大11.08%；小鵬汽車同期凈虧損18.08億元，同比雖然收窄53.49%，但是與二季度的12.8億元相比，凈虧損狀況仍在加劇。

而理想汽車的盈利狀況也不容樂觀。公司第三季度單車收入由去年同期的33萬元下滑至今年的28萬元；同時，第三季度車輛毛利率也同比下降了0.3個百分點，達到20.9%。究其原因，主要是作為入門級產品的理想L6交付量占比逐漸增大，由于入門級產品售價較低，因此利潤空間相對有限。以10月為例，理想L6的交付量為23917輛，占總體銷量的46%，因此一定程度上影響到了理想汽車的盈利增長。

而單就增長情況來看，小鵬汽車的表現更為搶眼，毛利率15.3%，已經連續五個季度實現正增長。蔚來則相對承壓，第三季度整車毛利率13.1%，公司毛利率僅為10.70%，“我們意識到毛利壓力非常大，而持續提高NIO品牌毛利是核心目標。因此在10月收窄了部分促銷支出，這會對銷量有一定影響，但都在預期之中。”蔚來汽車董事長李斌如是說。

新勢力賽道互換

面對各自在業績及競爭層面的重重壓力，三家新勢力開啟了新一輪的比拼：通過入侵對方賽道，展開又一輪車輪戰。

以小鵬汽車為例，2024年，小鵬汽車正式宣布進入增程式賽道，眾所周知，增程式技術一直是理想汽車的強項。小鵬汽車董事長何小鵬在三季度財報電話會上表示，2025年將是小鵬汽車的強產品周期，計劃推出多款具備強AI能力和自動駕駛功能的新車型。其中，最受矚目的是小鵬的超級電動版本車型，即增程式車型。何小鵬強調，小鵬不會簡單復制現有的增程技術，而是通過“鯤鵬超級電動體系”實現技術突破，使其成為小鵬汽車的第二大增長引擎。小鵬汽車的目標是面向全球市場，推出一系列支持純電和增程的新車，以滿足不同消費者的需求。

與此同時，理想汽車則不斷加大在AI領域的投入。理想汽車董事長李想指出，雖然增程技術是理想的一大優勢，但未來三到五年，AI技術將成為行業最大的變量。理想汽車正在研發新一代智能駕駛技術架構，包括端到端和VLM雙系統，這些技術將大幅提升駕駛體驗。在剛剛結束的2024廣州車展上，理想汽車發布了6.5版本車機系統，新增了車位到車位智能駕駛等功能，在智能駕駛領域持續加大投入。

面對銷量和盈利的壓力，蔚來汽車采取了雙管齊下的策略。一方面，蔚來加強了AI技術的研發，提升其智能化水平；另一方面，蔚來推出了新的品牌——樂道和螢火蟲，以覆蓋更廣泛的市場。樂道品牌主打家庭用車市場，計劃在2025年推出兩款家用SUV，分別對標理想L8和L7，但價格更具競爭力。蔚來董事長李斌表示，樂道品牌將幫助蔚來在中低端市場取得突破，實現銷量的快速增長。此外，蔚來還推出了第三個品牌“螢火蟲”，首款車型將在2025年上半年交付，定價在10萬至20萬元之間，與小鵬汽車的熱門車型小鵬MONA M03和小鵬P7+處于同一價格區間。

李斌在業績電話會上表示，蔚來將通過多品牌戰略實現銷量和盈利的雙重目標。他預計，2025年蔚來汽車的毛利率將達到15%，并在2026年實現盈利。蔚來管理層強調，隨著銷量的增加和成本的優化，蔚來的整體經營狀況將持續改善。

總體來看，面對行業內的激烈競爭和市場壓力，“蔚小理”都在積極尋求新的增長點。這一點也能夠三家大手筆的研發投入中可見一斑。蔚來第三季度投入33億元，遠高于理想汽車的26億元和小鵬汽車的16.3億元。戰略調整體現了它們對市場變化的敏銳洞察，也在一定程度上再次向我們展示了行業競爭的殘酷所在，新勢力必須不斷變化，才能在激烈競爭中搶占更為穩固的市場地位。

對手虎視眈眈

對于“蔚小理”來說，競爭仍在不斷加劇。小米汽車自2021年3月宣布造車計劃以來，進展迅速。截至2024年，小米汽車的研發團隊規模已接近3000人，涵蓋了自動駕駛、電池技術、電機等多個關鍵領域。小米汽車首款車型SU7已于2024年3月正式上市，起售價21.59萬元，其直接對標車型包括樂道的L60和小鵬的P7。樂道L60定位為中型純電SUV，起售價21.99萬元，而小鵬P7的起售價則為22.99萬元。

相較而言，小米SU7的定價策略顯然更加親民，不僅吸引了原本考慮購買L60和P7的消費者，也吸引了一部分原本打算購買傳統豪華品牌轎車的用戶。以小鵬P7為例，根據市場調研數據，自SU7上市以來，小鵬的P7的月銷量下降了10%。這對小鵬汽車來說是一個不小的打擊，尤其是在高端市場，小米汽車的加入使得競爭更加白熱化。

與此同時，特斯拉的限時降價政策也為市場增添了更多的不確定性。11月25日，特斯拉宣布Model Y限時交付尾款立減1萬元，起售價降至23.99萬元。特斯拉的Model Y是一款高性能的中型SUV，其降價后與小鵬的P7、蔚來的ES6和理想的L7形成了直接競爭。特別是Model Y在續航里程、性能和智能化方面的優勢，在市場上具有極高的吸引力。

值得一提的是，特斯拉的降價策略在過去的幾年里已經多次證明其有效性，每次降價都會引發一波購車熱潮。特斯拉在全球范圍內的成本優勢和品牌影響力，在價格戰中成功搶占了有利地位。在中國市場，特斯拉的售價已經比其他市場平均低約18.5萬元，進一步增強了價格競爭力。

結語：

縱觀三家新勢力的最新財報，確實取得了不小的成績：理想汽車憑借穩健的盈利能力和市場占有率，成為了當前的“領頭羊”；蔚來和小鵬則在尋求新的市場突破，以應對激烈的競爭環境。不過令人欣慰的是，三家車企在現金儲備上展現了較強的總和實力，從理想的千億儲備，到蔚來422億元、小鵬汽車106.6億元的水平，各自在短期內不會在資金鏈上產生較大問題。

但面對小米汽車的快速崛起和特斯拉的強力競爭，它們仍需不斷進化和創新，市場的競爭遠未結束。對于“蔚小理”而言，只有在不斷變化的市場環境中，抓住每一個機會，才能在新能源汽車這場馬拉松中，跑得更遠、更穩。